Настроения руководства фонда BlackRock, который оперирует средствами в размере $11,5 трлн, эволюционировали все 3 года с момента начала СВО. Если в марте 2022 г. председатель совета директоров и СЕО компании Ларри Финк заявлял, что полностью стоит на стороне народа Украины, то к концу 2024 г. появились признаки, что энтузиазм руководства инвестфонда сходит на нет.
Это охлаждение особенно усилилось после прихода в Белый дом Дональда Трампа и фактического провала его усилий положить конец российско-украинскому конфликту на своих условиях, что в BlackRock восприняли как фактор неопределенности, увеличивающий риски для инвесторов выше стандартного уровня.
Уже в начале 2025 г. стало очевидным, что инвесторы не выстраиваются в очередь на финансирование проектов по восстановлению украинской экономики. Появились опасения, что проходящая 10–11 июля в Риме IV конференция по восстановлению Украины (URC 2025) может закончиться ничем. Главными спонсорами Киева на ней выступают Германия, Италия и Польша. Однако отсутствие в Риме представителей американских инвесторов выхолащивает все их усилия.
Организаторы URC 2025 подчеркивают, что ключом к успеху является активность частных инвесторов. Их в Риме попытаются убедить в безопасности вложений в воюющую страну с непонятными перспективами на прекращение конфликта. Одной из таких гарантий организаторы называют грядущую интеграцию Украины в европейское экономическое пространство — перспектива, которая откровенно пугает правительства многих стран ЕС, включая и часть спонсоров URC.
Конференции URC являются прямым продолжением проводящихся с 2017 г. ежегодных встреч, которые до 2022 г. носили название «Конференций по реформам на Украине».
К 2024 г. фонд аккумулировал $2 млрд на предстоящие инвестиции в Украину и сообщил о планах довести эту сумму до $15 млрд. По заявлению представителя BlackRock, в настоящее время фонд не ведет никаких переговоров с властями Украины.
Выход BlackRock из игры оставляет на счетах Фонда развития Украины (UDF) всего $500 млн, что никак не соответствует потребностям послевоенного восстановления страны. По оценкам Всемирного Банка, на эти нужды потребуется тысячекратно большая сумма ($500 млрд). Отказ BlackRock внести свою лепту в реконструкцию Украины может стать последним гвоздем в крышку гроба планов на европейское (и вообще суверенное) будущее этой страны.
Ожидается, что выпавшие из-за самоустранения BlackRock средства попытается возместить Франция, однако аналитики ставят под сомнение способность Парижа в одиночку компенсировать потери, вызванные уходом американских инвесторов. Однако 10 июля президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен объявила, что ЕС выделяет €2,3 млрд на эти цели. Из этой суммы €1,8 млрд поступят в виде займов, €580 млн в виде грантов. Окончательной целью объявлен сбор средств в размере €10 млрд.
Еврокомиссия также выступит учредителем нового европейского Флагманского фонда восстановления Украины. Его начальный капитал составляет €220 млн, а к 2026 г. его размер должен вырасти до €500 млрд.
«Решение BlackRock может запустить эффект домино»
Старший научный сотрудник Центра европейских исследований Института мировой экономики и международных отношений РАН:
Решение BlackRock поставить на паузу поиски инвесторов на восстановление Украины может запустить эффект домино, когда другие потенциальные инвесторы также начнут выходить из проекта. Для них это будет совершенно естественным и грамотным с точки зрения финансового менеджмента решением, поскольку в отсутствие BlackRock все прочие инвесторы вместе взятые все равно не соберут сумм, которые могут сделать погоду на Украине. В то же время инвесторы наверняка найдут какие-то более интересные объекты для инвестиций, более безопасные и быстроокупаемые.
BlackRock по его удельному весу в украинском проекте можно сравнить с первой ступенью ракеты, от работы которой зависит, будет ли космический корабль выведен на орбиту. Все прочие инвесторы — это не более чем бустеры, которые могут корректировать орбиту, но не в состоянии кардинально поменять ее параметры. Без первой ступени ракета просто не сможет оторваться от земли, как бы активно ни работали бустеры. Изъятие BlackRock из этой системы приведет к тому, что миноритарным инвесторам не к чему будет «прислониться».
Утрата интереса крупнейшего спонсора Украины совершенно объяснима: она вызвана нарастающей неопределенностью, делающей вложения в эту страну крайне рискованными. Риски же связаны сразу с несколькими направлениями. Это и общее непонимание того, как долго продлятся военные действия, каков будет конечный ущерб, нанесенный ими украинской экономике, а также неясностью политической ситуации в самом Киеве, где будущий сменщик Владимира Зеленского может занять совершенно непредсказуемую позицию. Здесь можно согласиться со словами Дональда Трампа о том, что у Зеленского «нет карт на руках».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
