Согласно отчету UNDT «В мире долгов», в 2024 г. самыми крупными виртуальными должниками оказались жители Сингапура. Если бы им вдруг пришлось рассчитываться по внешним долгам государства, то каждый из 6 млн обитателей этого островного государства, включая младенцев, заплатил бы $158 тыс. (это на $10,5 тыс. больше, чем годом ранее). На 2-м месте оказались США — каждый американец уже в момент рождения должен $103,7 тыс. (на $5,8 тыс больше, чем в 2023 г). Госдолг США на начало 2025 г. составлял $36,9 трлн.
Россия по итогам 2024 г. заняла 99 место в рейтинге UNDT (эквивалент $434 млрд). Долг страны (в виде государственных бондов и других госзаймов) в пересчете на душу населения составил $3 тыс. За год эта цифра осталась почти неизменной — прирост составил лишь $206.
В 48 странах долг per capita в 2024 г. сократился — максимально в Японии, жители которой «вернули» своим виртуальным кредиторам по $4,3 тыс.
Мировой долг в целом в 2024 г. перешагнул психологически важную отметку в $100 трлн, достигнув $102 трлн. Из этой суммы больше половины ($69 трлн) приходится на развитые страны. На долю государств Африки приходится лишь 2% глобального долга. Однако экономически слабо развитые страны, хотя и несут незначительную долю мирового долга в абсолютных цифрах, тратят на его обслуживание гораздо большую долю ВВП, поскольку вынуждены брать кредиты под значительно более высокий процент (в среднем 9,8% для стран Африки против 2,8% — для США). Таджикистану — стране с рейтингом «ниже инвестиционного» — дают в долг под 17,2% годовых, Украине — под 22%. Для России до 2023 г. стоимость внешних заимствований составляла 11,6%. Мировой рекорд держит Зимбабве, стоимость внешних займов для которой в 2023 г. превышала 170% в год.
В 2024 г. 61 слаборазвитая экономика выплатила по уже имеющимся долгам в совокупности на $25 млрд больше ($921 млрд), чем получила новых инвестиций. В 46 странах с общим населением 3,4 млрд человек на обслуживание госдолга тратится больше средств, чем на образование и здравоохранение.
«Увеличение госдолга выгодно, но лишь в краткосрочной перспективе»
Директор Высшей школы финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова:
Абсолютная величина госдолга ничего не говорит о том, в каком положении находятся должники. Развитые страны, например, сплошь и рядом грешат избыточными заимствованиями, которые в ряде случаев (например, как в США), существенно превышают размеры их ВВП. Более того, у них этот долг растет перманентно, поскольку правительства этих стран имеют возможность брать кредиты под очень низкие проценты — чего нельзя сказать про слаборазвитые страны, которым МВФ вообще отказывает в кредитах, если дефицит их бюджета выше установленного уровня.
Можно сказать, что государства, у которых размер госдолга минимален, не имеют долгов не потому, что они оперативно возвращают займы, а потому, что им просто никто не хочет давать в долг.
Можно вспомнить, что когда создавался Евросоюз, то по Маастрихтскому договору критерием членства в ЕС был госдолг не выше 60% ВВП. Однако постепенно это требование размылось, и мы видим, что сегодня во многих европейских странах размер долга уходит и за 100% ВВП. Не говоря уже про США, где только что принятый «Большой прекрасный закон» допускает рост госдолга до 130% ВВП.
Но жители тех же США или Сингапура никак не страдают от висящих над ними долгов, поскольку при пересчете на уровень доходов населения эти суммы оказываются совсем не пугающими. А вот в странах, где доходы низкие, необходимость правительствам обслуживать кредиты ощутимо отражается на уровне жизни населения — деньги утекают за границу и не инвестируются в развитие внутренней инфраструктуры. Кроме того, правительства часто изыскивают средства на обслуживание долга путем повышения налогов на граждан.
Это в существенной степени вопрос ключевой ставки. Мы видим, что в Европе в ряде стран она околонулевая или даже отрицательная. При такой стоимости кредитов правительства могут позволить себе выпускать бонды в любом количестве, поскольку эти займы, по сути, бесплатные в обслуживании. Чего нельзя сказать про страны с высоким уровнем инфляции, в том числе про РФ.
Но с Россией — особая история. Она весь этот путь прошла в 1990-х годах, когда финансирование дефицита бюджета происходило за счет безоглядной эмиссии государственных долговых обязательств, и этот процесс завершился в 1998 г., как мы помним, суверенным дефолтом. Сейчас же наша страна практически не имеет внешних долгов: те $3 тысячи на душу населения, которые россиянам насчитали в UNTD, — это почти полностью внутренний долг правительства. Соответственно, этот долг не несет угрозы национальной безопасности страны.
Важный момент: если государственные займы расходуются на развитие экономики, они рано или поздно «отбивают» сами себя, и долг на душу населения постепенно сокращается за счет опережающего роста заработной платы — что мы видим на примере полусотни стран из списка UNTD. Если же займы уходят на непроизводительные нужды — военные или «на проедание», то это в дальнейшем обернется общим снижением уровня жизни населения.
Вообще, увеличение размера госдолга — это лекарство, которое приносит облегчение в краткосрочной перспективе благодаря росту инвестиций в национальную экономику, в социальные программы. Но это благоденствие длится ровно до тех пор, пока не приходит время платить по кредитам. Поэтому правительства обычно стараются сохранять этот хрупкий баланс, который может быть нарушен теми или иными катаклизмами.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
