Аналитик ФГ «Финам»:
На курс российской валюты сейчас позитивно влияют ожидания улучшения геополитической ситуации в части остановки боев и налаживания мирного диалога России и Украины, что повлечет за собой снятие санкций. В последние месяцы мы видим повышенные объемы продажи валюты экспортерами, что связано с их желанием получить дополнительный доход от размещения средств по высоким рублевым ставкам и накопить резервы для выплаты годовых дивидендов.
Иностранная валюта внутри России стала малоинтересна, поскольку уже почти 5 месяцев курс рубля укрепляется, а купленную валюту сложно куда-то пристроить для получения дохода. Наконец, ситуация с расчетами за экспорт и импорт нормализовалась таким образом, что основные торговые потоки завязаны на КНР. С этой страной более 80% всех трансграничных сделок проходят в рублях или юанях, более 50% импорта оплачивается рублями. Так что потребность в валюте даже у импортеров снижается.
В ближайшей перспективе рублю ничего не угрожает. Мы ждем, что в июне торги по доллару будут идти в диапазоне 78–84 руб., по евро — 89–94 руб., по юаню — 11,0–11,6 руб.
Главный аналитик Совкомбанка:
По статистике прошлых лет, с мая и до конца года рубль имеет тенденцию к ослаблению из-за сезонного снижения сырьевых цен и уменьшения поступления валюты от экспорта, а также в результате роста спроса на валюту.
Мы полагаем, что в июне курс рубля останется крепким и будет находиться недалеко от текущих значений, хотя многое будет зависеть от развития геополитической ситуации. В базовом сценарии (без значимых геополитических изменений) рубль будет торговаться в диапазоне 10,7–11,5 за юань, 77–83 за доллар, 87–94 за евро.
Любые улучшения в сфере геополитики приведут к дальнейшему укреплению рубля и росту российских акций и облигаций. Инвесторы снизят всё еще крайне высокую оценку геополитической риск-премии за владение рублевыми активами. Возрастут также ожидания смягчения санкций и притока иностранного капитала на российский рынок. На всем этом российские участники рынка могут закрывать длинные позиции по валюте и открывать длинные позиции по рублю, а экспортеры усилят продажу валюты «сегодня» на опасениях, что «завтра» она будет дешевле. В этом сценарии национальная валюта в ближайшие месяцы перейдет в диапазон 70–80 руб. за доллар.
При эскалации в переговорах и ухудшении ситуации в области геополитики рубль может довольно быстро вернуться в диапазон 90–100 за доллар.
Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»:
Рубль показал самые сильные результаты среди валют развивающихся стран с начала 2025 г. Этому способствовало ослабление спроса на импорт под влиянием жесткой денежно-кредитной политики ЦБ, замедление оттока капитала, высокий уровень реальных ставок в экономике, который повышает привлекательность рублевых активов, и стабильные продажи иностранной валюты экспортерами.
Мы допускаем, что во втором полугодии российская валюта может развернуться к уровням вблизи 87–90 руб. за доллар. Факторами давления выступят восстановление импорта, коррекция цен на нефть и ожидания снижения или фактическое снижение ключевой ставки ЦБ.
Главный аналитик «Ингосстрах Банка»:
Основным фактором влияния на курс рубля является ужесточение или ослабление геополитических рисков. Второй по значимости фактор — размеры продаж иностранной выручки экспортерами. В последнее время они продают большие объемы, что обусловлено более выгодным размещением капитала в рублях. Оба фактора могут быть краткосрочными в перспективе. В случае усиления геополитических рисков и снижения ключевой ставки в июне юань может вырасти с 11 до 12,5 руб.
Основатель проекта Bitkogan:
С высокой вероятностью тренд по курсу рубля начнет меняться в течение июня-июля. Основным фактором, поддерживающим рубль, остается жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, которая сдерживает спрос на импорт и повышает привлекательность рублевых сбережений по сравнению с валютными.
В последнее время рубль получал поддержку за счет временных факторов, влияние которых начинает ослабевать. В частности, в этом году сократились задержки с поступлением экспортной выручки. Дополнительным стимулом стал приток капитала на ожиданиях геополитической деэскалации. Однако при текущих сложностях в переговорном процессе этот поток спекулятивного капитала может начать сокращаться.
Кроме того, укрепление рубля в I квартале 2025 г. может привести к отложенному росту импорта во II и III кварталах, что увеличит спрос на доллары и юани.
В совокупности эти факторы создают предпосылки для ослабления курса в июне выше 85 руб. за доллар.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Быстрой девальвации рубля при сохраняющемся балансе импорта и экспорта ждать не приходится, тем не менее в течение месяца импортеры могут постепенно начать сезонное оживление, а объемы экспортной выручки — сокращаться из-за спада нефтяных цен во второй половине весны. Поддержать валютный спрос может и начало сезона летних отпусков.
Ключевым событием станет заседание ЦБ по ставке 6 июня. Есть немалая вероятность, что регулятор приступит к ее снижению — вопрос в размере шага. Чем шире он будет, тем большее общее давление будет испытывать рубль в летние месяцы.
С учетом всех факторов к концу июня доллар уже может быть в районе 82–83 руб., евро — 93–94 руб., юань — 11,5–11,6 руб.
Аналитик Freedom Finance Global:
Несмотря на небольшое снижение профицита счета торгового баланса в I квартале 2025 г., его положительное сальдо по-прежнему поддерживает рубль. В пользу его укрепления также выступает жесткая монетарная политика Центробанка, однако на заседании 6 июня регулятор может немного понизить ключевую ставку или как минимум дать «голубиный» сигнал, что станет поводом для ослабления российской валюты. Что же касается геополитики, то риски затягивания деэскалации вооруженного конфликта всё еще остаются высокими, как и риски усиления санкционного давления, поэтому данный фактор тоже, скорее, будет играть на снижение рубля. В июне рубль может откатиться в район 81–83 за доллар, но любые позитивные геополитические изменения или даже просто спекуляции на тему скорого завершения военного конфликта будут вновь толкать его в сторону 79–80 за доллар.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»:
Негативным для рубля может стать снижение цен на нефть, начавшееся из-за того, что ОПЕК+ стал ускоренно наращивать добычу в стремлении вернуть свою долю на рынке. Ожидается, что в начале июня ОПЕК+ объявит о наращивании добычи на 411 тыс. барр./день третий месяц подряд — за май-июль добыча вырастет на 1,2 млн барр./день, это примерно 1,2% от мировой добычи. Это обеспечит избыток на рынке нефти в размере 0,5–1 млн барр./день до конца 2026 г. Вероятно, во втором полугодии цена нефти Brent упадет ниже $60.
Исходя из накопленной инфляции и торговых условий, сейчас курс рубля переукреплен примерно на 15%. Это значит, что условия для российских импортеров выгодные, а для экспортеров — невыгодные. Такая ситуация может привести к росту импорта и сокращению экспорта, а также снизить объем предложения валюты на внутреннем рынке и ослабить рубль.
С приближением туристического сезона ожидается рост спроса на иностранную валюту для поездок за рубеж. Ежегодный объем валютных покупок на эти цели достигает $30 млрд.
Трудно сказать, когда нацвалюта начнет ослабляться к фундаментально обоснованным значениям, поскольку большая разница между ставками на денежном рынке в рублях и юанях не дает рублю дешеветь. В юанях ставки околонулевые, в рублях — около 21%, поэтому выгодно хранить деньги в национальной валюте.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
