На второй неделе июля от дивидендов очистились такие значимые для всего рынка эмитенты, как ВТБ, Мосбиржа, МТС, «Газпромнефть», ИКС 5, «Совкомбанк». На Московской бирже торги проходят по схеме Т+1, поэтому в день закрытия реестра на получение дивидендов цена акции по классической теории должна падать на размер выплат минус налог. Это и называется дивидендный гэп. В 2024 г. по многим бумагам гэп был намного меньше величины причитающейся акционерам прибыли на акцию, поскольку инвесторы были уверены в росте бизнеса и прибылей эмитентов. В 2025 г. чудес не происходит — по подавляющему большинству акций дивидендный гэп составляет классические величины.
По оценкам эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александра Шепелева, эти гэпы «откусили» у Индекса Мосбиржи за неделю примерно 1% капитализации.
Вторая, может быть, более важная причина негативных настроений инвесторов — это ухудшившаяся геополитика. «Перспективы продолжения российско-украинских мирных переговоров остаются туманными. Замаячила угроза ужесточения антироссийских санкций США — на 14 июля президент США Дональд Трамп анонсировал важное заявление по России. В ЕС в свою очередь также обсуждают новые жесткие рестрикции. Приближение выходных усилило реакцию рынка на данный негатив», — заявил «Эксперту» Александр Шепелев.
Действительно, риторика американского лидера в отношении России в последнее время существенно ужесточилась. Но он даже не намекнул, какие шаги планирует сделать, назвав их «небольшим сюрпризом».
Появилась также информация, что Россия подготовила новый план по урегулированию ситуации вокруг Украины. «Ждите больших сюрпризов», — прокомментировал эти новости глава МИД РФ Сергей Лавров.
Многие инвесторы решили, что «сюрпризы» лучше встречать «в деньгах» и поэтому сократили позиции по акциям.
Практически все аналитики отмечают, что негативом для рынка акций является и крепкий рубль, который уменьшает балансовую выручку экспортеров, акции которых занимают свыше половины Индекса Мосбиржи. Практически всю неделю рубль дорожал, и лишь в пятницу, 11 июля, перешел к сильному снижению. За пятидневку цена российской валюты практически не изменилась относительно «китайца», в то время как на пике рост «россиянина» достигал 1,5%.
Прогнозы аналитиков относительно дальнейшей динамики рынка акций разнятся. Александр Шепелев напоминает, что в ближайшее время ожидается очистка от дивидендов ряда акций («Башнефть», «Т-Технологии», Сбербанк, «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Аэрофлот») и «это может отнять у индекса за неделю еще около 2%». Он прогнозирует, что значительная доля дивидендных выплат впоследствии реинвестируется в рынок.
С ним не совсем согласен руководитель управления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов, который не исключает, что на полученные дивиденды покупать акции будут только инвестиционные фонды, а многие частные инвесторы вложат их в облигации или фонды денежного рынка.
«Базово ждем отскока выше 2700 пунктов по Индексу Мосбиржи и затем преимущественно боковой динамики, однако при дальнейшем ухудшении внешних сигналов нельзя исключать обновления годовых минимумов», — сказал Александр Шепелев.
В свою очередь руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых отметила в интервью «Эксперту», что Индекс Мосбиржи завершает вторую неделю июля на локальных минимумах, что предвещает снижение индекса в дальнейшем, ориентировочно до 2500–2550 пунктов. По ее словам, только дивидендный гэп акций Сбербанка, доля которых в Индексе Мосбиржи составляет около 16%, приведет к падению индикатора примерно на 1,8%.
Промежуточную позицию занимает Алексей Антонов. Он сказал «Эксперту», что с точки зрения технического анализа Индекс Мосбиржи находится в «расширяющемся треугольнике». «Это одна из самых сложных фигур, не дающая высокой точности. Нижняя сторона „треугольника“ в середине следующей недели будет располагаться на уровне 2600 пунктов. Это также линия сопротивления нисходящему тренду от 25 февраля 2025 г. Поскольку даун-тренд был в течение последней декады июня разбит, теперь данная линия стала поддержкой. Ниже 2600 пунктов по Индексу Мосбиржи я рекомендую начинать среднесрочные покупки акций, преимущественно банков, если геополитика не преподнесет неприятных сюрпризов».
Возможно, что судьба рынка акций в краткосрочной перспективе определится в понедельник, 14 июля, когда Дональд Трамп огласит свой «сюрприз».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
