По данным ЦБ, объем нетто-взносов на брокерские счета физических лиц за I квартал 2025 г. составил 471 млрд руб., что на 36% меньше уровня IV квартала 2024 г., но на 91% больше, чем в I квартале 2024 г. Около 80% от суммы пополнений обеспечили квалифицированные инвесторы, сообщает Банк России. Практика показывает, что в последнем квартале каждого года инвестиционные вложения физических лиц оказываются максимальными по году. Связано это с получением годовых премий, часть которых идет на покупку ценных бумаг, инвестированием неиспользованных в году резервов, общей предпраздничной эйфорией.
При этом, по оценке регулятора, количество уникальных клиентов, зарегистрированных на Московской бирже, за январь — март выросло до 36,3 млн (+3% к/к и +17% г/г) и составило 48% экономически активного населения страны. Однако число клиентов за вычетом небольших и пустых счетов составляет 4,9 млн (прирост +1% к/к и +5% г/г). Наличие огромного числа «пустых» счетов объясняется тем, что очень многие брокеры (прежде всего банки), чтобы лучше выглядеть в различных рейтингах, за счет маркетинговых акций стимулируют граждан открывать брокерские счета, но не мотивируют работать с ними. Потенциал развития брокерского бизнеса сейчас кроется не столько в привлечении новых инвесторов, сколько в «расторговке» тех, кто уже сделал первый шаг на рынок.
Совокупная стоимость активов физлиц на брокерских счетах по итогам I квартала 2025 г. составила 10,6 трлн руб. (на уровне предыдущего квартала и +8% г/г). Из них порядка 10,1 трлн руб. приходилось на ценные бумаги и 0,4 трлн руб. — на денежные средства в рублях и иностранной валюте, говорится в обзоре.
Таким образом, доля свободных денег у инвесторов составляет чуть менее 4%. Этот показатель практически не меняется со II квартала 2024 г. и находится на исторически минимальном уровне. Это говорит о недостатке средств для новых покупок акций и облигаций, что может ограничить рост фондовых индексов. Однако брокеры не исключают смены модели инвестиционного поведения физлиц.
«В России сложилась прецедентная для всего мирового рынка практика, когда высокая ключевая ставка априори замыкает все свободные финансы населения на банковских депозитах. Вероятность послабления „ключа“ в самое ближайшее время определенно сформирует переток на фондовый рынок части депозитных средств», — пояснил «Эксперту» управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.
С таким сценарием развития событий в интервью «Эксперту» согласился и заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов: «Многие инвесторы имеют подушку финансовой безопасности в каких-то других местах. В первую очередь, конечно, это депозиты в банках. Мы знаем, что в этом году будут рекордные выплаты процентов по депозитам. Если учитывать, что российские граждане — физические лица имеют больше 55 трлн рублей на депозитах, процентные ставки по которым в большинстве случаев превышают 20%, и какая-то незначительная часть от этих процентов по депозитам пойдет на фондовый рынок, то, конечно же, это даст достаточно сильный рост российскому рынку».
Возможно, рост интереса к инвестициям и снижение — к депозитам начались во II квартале 2025 г. Так, в обзоре Банка России о развитии банковского сектора в апреле отмечалось, что средства на срочных вкладах в рублях выросли относительно марта лишь на 1,6%. Это значит, что прирост показателя был сформирован не столько внесением новых денег, сколько накопленными процентами.
Основная часть средств клиентов брокеров в январе — марте была вложена в ОФЗ и корпоративные облигации с постоянным купоном, поскольку инвесторы стремились зафиксировать высокую доходность в ожидании снижения ставок, сообщает ЦБ. За отчетный период в портфелях физических лиц были погашены облигации на 131 млрд руб., а приобретено долговых бумаг на биржевом рынке — на 496 млрд руб. В результате доля облигаций в структуре активов за I квартал увеличилась с 32 до 34%. Доля акций осталась на уровне 30%.
Отмечается снижение интереса к биржевым фондам денежного рынка, которые многие воспринимают как альтернативу депозитам с доходностью в районе ключевой ставки. Объем чистых продаж БПИФов розничными инвесторами в январе — марте 2025 г. составил 95 млрд руб., в то время как в последнем квартале 2024 г. их было куплено на 269 млрд руб.
В обзоре говорится, что обороты физлиц в I квартале достигли исторически рекордных 20 трлн руб., что объясняется насыщенным новостным фоном в феврале и марте, связанным с дипломатическими контактами России и США.
Одним из следствий этого стал рост чистой прибыли брокеров — нефинансовых организаций в январе — марте 2025 г. до рекордных как минимум за последние три года 68 млрд руб. (29 млрд руб. в I квартале 2024 г.). По словам Дмитрия Целищева, наибольшие доходы брокеры получают от маржинального кредитования, внебиржевых сделок, а также деятельности в направлении создания инвестиционных продуктов и доверительного управления.
Дмитрий Леснов не видит причин для ухудшения ситуации в брокерском бизнесе: «У нас различные основные источники получения доходов — это и стандартная брокерская комиссия от самостоятельных сделок клиента, и комиссия за маржинальные займы, а также комиссия за консультационное обслуживание. То есть источники доходов для нас, как для брокера, достаточно хорошо диверсифицированы, и у нас пока нет каких-то сигналов, которые говорят о том, что мы ожидаем или видим признаки снижения доходов».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
